倾斜飞行票据资产办理事情是一种以票据作为搬运人停止受命资产办理,智力到资产办理事情的特化运作,其入伙的代劳人取决于我国短期资产义卖市场深化入伙放针了倾斜飞行全体与会者票据减价事情构象转移入伙的内在压力。

  从入伙褶皱,烈度经营和资产运作铅字为票据资产办理事情的入伙给予了根底前提,倾斜飞行票据掌握财政本领是票据资产办理事情的更新尝试,“票据池”是倾斜飞行交谈客人客户的票据资产办理的掌握财政服侍更新。

  居后地,票据资产办理事情仍是倾斜飞行票据事情经营构象转移的钥匙,票据资产办理事情入伙的次要小平面取决于票据理财事情的再更新、票据资产贴壁纸化、票据资产托管和电子票据等运动场的更新入伙。

  萧潇河 王成兴

  资产办理是掌握财政机构运用专业才能对受命资产停止以保值升值为他觉的的一种统筹办理练习的统称。眼前柴纳掌握财政入伙的深化阶段,资产办理事情已变为商入伙的次要运动场。眼前倾斜飞行资产办理事情典型日益地多样化,进入,票据融资是倾斜飞行荣誉和本钱的全体与会者器。,倾斜飞行异样资产办理事情入伙的搬运人。。

  商倾斜飞行票据资产办理事情根本实质

  1.商倾斜飞行票据资产办理事情的外延与条款

  资产办理是掌握财政机构运用专业才能对经营资产停止统筹办理以智力到经营进项的经营练习的统称。清算商倾斜飞行资产办理的外延,商倾斜飞行全体与会者的票据资产事情是商倾斜飞行将亏空资产用于购买行为客人减价票据或同性转减价票据并智力到办理的系统经营练习。从眼前商倾斜飞行票据资产办理事情的实行和居后地入伙看,商倾斜飞行票据资产办理事情具有如次次要条款:

  (1)与实质性经济学的入伙毫不互相牵连。柴纳票据法明白了真实票据原则。,更确切地说,票据的发行和让不得已有人家R。。乃,倾斜飞行入伙票据资产办理事情在满意的合规接管的前提下必然与实质性经济学的运转保持健康小巧润色。

  (2)跨义卖市场资产运作的事情属性。商票据的同意和减价属于荣誉事情。,票据减价和回购事情已变为要紧的资产获得。,在实行中,票据融资事情已进入覆盖运动场。。可见,使整合的票据资产办理事情必然请求商倾斜飞行有着荣誉、跨义卖市场事情办理才能在多个义卖市场如CA,清算倾斜飞通电话事情入伙的一带判定。

  (3)更新。商汇票作为短期和同时信誉。、本钱、覆盖等多属性资产办理事情,因法案本身事先入伙了传播义卖市场。,商倾斜飞行对票据资产办理事情的更新智力关系上地尖锐的,票据资产办理事情的更新性变为要紧条款经过。

  2.倾斜飞行票据资产办理事情入伙的意思与所有物

  倾斜飞行更新入伙票据资产办理事情具有如次三小平面要紧意思和所有物:

  最好者,票据资产办理事情有助于倾斜飞行盘活票据义卖市场存量资产,完成时票据融资供养掌握财政服侍所有物。后掌握财政危机交流声下的钱币管保单回归,钱币管保单将以动摇为根底。,钱币荣誉固有的增长,倾斜飞行荣誉见识将受到更绝对的的管保单把持。。同步性,中枢礼物放慢构筑新富,微观经济学的增长依然贫穷掌握财政供养。。对此,中枢礼物擅长应用增量的思惟、供给股的钱币荣誉领导。

  票据是倾斜飞行最具变移性的荣誉资产。,它可以发达精力充沛的所有物,回复股荣誉资产。。倾斜飞行可以有法度效力地经过纽使掉转船头供给票据的股资产:最好者,倾斜飞行可以精力充沛的更新和入伙。,以票据资产办理事情的办法交付倾斜飞行存量票据资产;二是倾斜飞行更新入伙交谈客人的票据资产多个的办理服侍,精力充沛的吸取客人股份制进入倾斜飞行系统。

  秒,倾斜飞行可借助票据资产办理事情智力到票据事情经营构象转移和可继续入伙。眼前,柴纳掌握财政脱媒与货币利率义卖市场化,倾斜飞行本钱接管规范关系上地绝对的。,商倾斜飞行全体与会者票据事情正好面临L、有大量的挑动,如压缩制紧缩眼前利差和压缩制紧缩。

  在这些压力下,商倾斜飞行票据资产办理事情的更新入伙变为倾斜飞行全体与会者票据事情经营构象转移的无效选择。一是票据资产办理事情朝一个方向的倾斜飞行本钱耗费绝对较小地,赞成商倾斜飞行构象转移入伙的道路;二是票据资产办理事情有助于倾斜飞行拓宽票据经营运动场,票据事情不只限于融资事情范围,它还延伸到覆盖和资产办理。,所以招引更广延的的收益获得。;

  第三,票据资产办理事情的更新入伙赞成倾斜飞行化解票据资产风险,所以助长票据义卖市场的最适度运转。,放针掌握财政供养力度确保经济学的入伙所有物。一是票据资产办理事情可以生产缓慢票据资产集合于同意和减价事情使掉转船头的信誉风险,有助于降低重视倾斜飞行票据资产全体风险;二是商倾斜飞行入伙票据融资事情。,前进商倾斜飞行资产变移性,能无效疏散事情风险。

  商倾斜飞行票据资产办理事情的义卖市场实行

  新世纪以后,商倾斜飞行经营不休出庭现在的,前者表现在钞票上。、私人的倾斜飞行和贵金属等事情运动场智力到PR;后者次要表现在倾斜飞行紧随贴壁纸。、基金、托付覆盖倾斜飞行融资公共汽车的起来与凌厉的入伙,智力到跨义卖市场的本领更新与入伙,入伙倾斜飞行融资事情铅字,资产办理事情沾手。倾斜飞通电话入伙交流声下,倾斜飞行票据资产办理事情也在不休更新入伙,并停止了无效的实行。:

  1、票据烈度经营和资产化运作铅字为票据资产办理事情更新入伙给予了根底性前提

  上世纪90年头,柴纳票据义卖市场正进入人家凌厉的入伙的阶段。,掌握财政机构扩充票据的竞赛智力,票据事情的竞赛逐日尖锐的。,票据事情烈度经营和资产化运作铅字逐渐变为商倾斜飞行促进全体与会者票据事情经营办理的要紧虚伪行为,为居后地票据资产办理事情的更新入伙完成的根底预备。

  率先,商倾斜飞行票据烈度经营为从现在开端入伙特化票据资产办理事情给予了根底。2000年11月,工商倾斜飞行率先在上海到达营业部,变为PEO批准的最好者批国籍票据。尔后,商倾斜飞行票据资产烈度经营现在的更趋明白的。兴业银行倾斜飞行(601166),股吧)、民生倾斜飞行(600016),股吧)、上海浦东机场入伙倾斜飞行(600000),股吧)、农业倾斜飞行与健康的倾斜飞行(00000 1),股吧)先后到达票据专利品机构或资产使行动起来,票据资产办理的特化年级明白的前进。

  其次,票据资产化运作赞成促进倾斜飞行票据资产办理事情运作所有物。提高商倾斜飞行票据事情的集约经营,探究全体与会者票据事情的新事情铅字,商倾斜飞行开端以资产运作的办法经营票据。一是精力充沛的入伙O前提下的票据回购事情;二是延长折扣价格票据的富国截止期限。,变快票据市,以较小见识的票据融资获取更多红利;三,朕不得已更多地关怀再减价事情的运用。,放慢票据资产的滴下,变为传播运动场转手资产的要紧供给获得。新世纪以后,跟随商倾斜飞行的更新和入伙,经营铅字,票据的折扣价格和回购量继续凌厉的增长。,票据周转传播生产率大幅促进。

  2、票据理财事情变为倾斜飞行更新票据资产办理事情的初步尝试和为居后地跨义卖市场票据资产办理事情入伙停止根底预备

  新世纪以后,商倾斜飞行次要经过资产重组沾手资产办理通电话,开端智力到多个的事情。在此阶段,商倾斜飞行占领短期资产义卖市场贫穷的祝您好运,更新和入伙票据掌握财政本领的经营铅字。票据融资事情铅字出生之初,商倾斜飞行搁浅掌握财政表明接管管保单的机会,继续更新与特定的塑造的入伙,变为尔后商倾斜飞行票据资产办理事情的根本铅字。

  从倾斜飞行票据掌握财政本领事情入伙褶皱看,不尊重接管多少机会。,商倾斜飞行一直持续票据事情的更新与入伙,并成地将票据事情从全体与会者融资,并使息怒或友好了大量的个体的入伙。、商和机构覆盖者,冲洗了人文学科对票据资产办理事情的认得,所认为从现在开端票据资产办理事情入伙的拓展了义卖市场根底。

  3、交谈客人、机构的服侍型票据资产办理事情开动入伙并给人以希望的变为居后地强调

  同时,入伙个体客户资产办理,商倾斜飞行也对准事情客户的现实性贫穷,客人成环形吊销事情的更新与入伙、客人客户票据资产多个的服侍图谋等多种更新票据资产办理事情。

  新世纪以后,跟随票据事情的凌厉的入伙,越来越多的客人熟识并运用票据作为现汇结算器。。大大地客人成环形公司对商票据的办理已由事先上司客人的疏散办理过渡到集合办理办法,次要采取在室内使用的减价法停止财务集合。。开掘成环形客人客户的票据资源,稍微商倾斜飞行使发出了检验池事情。。

  票据池是指将应收票据归功于陆续搜集到POO中。,并将其统统付托给商倾斜飞行。,作为信誉依据,获取所需资产的票据办理样品。客人也可以满意的本身的贫穷。,倾斜飞行同意事情外包,商汇票的倾斜飞行使杰出、查询、管、托收、减价、骑马队伍专业服侍如质押。,降低重视客人检验办理本钱、把持存款风险。可见,票据池是本不得体的商票据管所有物。,清单托收托管、质押融资所有物经过,它是全体与会者票据管事情的拓展和延伸。,它活泼契合的票据资源。,回复变移性,装填物认来票据资源的重视。。

  鉴于倾斜飞行“票据池”本质上是一种本成环形客人全体票据资产的质押融资,可以无效处置粗糙田皂角票据普通融资办法在的总计绝对较小和截止期限不婚配的边界,倾斜飞行给予多所有物服侍。,受到大群人成环形客人的欢送。。倾斜飞行票据事情自出生之日起,大量的倾斜飞行和多种多样的的商集团成同事。。在此根底上,倾斜飞行还设计礼物客人客户票据资产多个的服侍图谋,次要为客人给予以书面形式使防水。、商量、托收等代劳服侍。与票据池事情相形,质押融资更具条款,票据资产多个的服侍图谋每个注意代劳调解人进项。

  4、商倾斜飞行票据资产办理事情步入“大资管”落后于时代,跨机构同事经营为居后地票据资产办理事情入伙货币名人更多前提

  近些年来,柴纳更新掌握财政接管铅字,完成时倾斜飞行本钱接管规范,票据事情的合规性反省每个绝对的。。资产办理事情,商倾斜飞行精力充沛的旋转资产办理经营理念,提高资产办理事情的片面办理,到达资产办理手续费和资产办理部、资产托管机关及别的机构,设立资产办理事情入伙计划及互相牵连事情,助长分科增强暗中事情入伙,辅助的荣誉、票据、养老、更新、入伙等专业本领彼此相连接的东西。

  全体上看,眼前,商倾斜飞行事先进入了管保单导向的使朝上。,基金公司、私人的倾斜飞通电话、分科办理、专业流水线办理与专业掌握财政机构、分裂、相信:客人架构的大本钱办理落后于时代。商倾斜飞行大资管格式下的票据理财事情铅字可以理财运营本钱和增加表面机构红利掉进,前进运营生产率,增加暗中环节,前进掌握财政本领进项率。

  商倾斜飞行票据资产办理事情在的次要成绩

  在C公司资产办理事情入伙的大现在的下,商倾斜飞行开端尝试BB办法的资产办理事情,但受多种纠纷的印象。,商倾斜飞行票据资产办理事情仍躺入伙首要的,在很多成绩。:

  1、商倾斜飞行入伙的微观掌握财政管保单一带

  这次要表现在票据融资本领的入伙褶皱中。。在智力到固有的宽松钱币管保单的交流声下,商倾斜飞行票据事情同意事情入伙不法线。,但在此继后,钱币荣誉回复法线。,商倾斜飞行在D处难以受权同意汇票,不得已追求财务办理开导,从那时起,接管机构事先目的在于钱币和CRE的无效性。,绝对的接管商倾斜飞行票据融资事情已成车,乃,商倾斜飞行明白的障碍了票据融资的入伙。。这个成绩的次要发生因果关系取决于,钱币接管机关对商倾斜飞行票据事情的处置,未能无效辅助的POL票据事情的有理入伙。

  2、商倾斜飞行大资管格式下票据资产办理事情条款不敷突起的

  眼前,我国商倾斜飞行的票据资产事情还疏散在各分科,心不在焉形成物通力合作。,票据资产办理事情在本领设计、客户营销与覆盖运营还没有形成物一致的BR,商倾斜飞行的资产池常常是人家使整合的PA。。

  现实性上,票据资产要不是具有荣誉资产属性外,它还具有本钱市的刻。,截止期限作文与普通荣誉资产有很大的多种多样的。,票据资产进项率的变更特点与荣誉资产也有很大差额。又,在眼前大大地本钱经营的入伙思绪下,资产办理事情的入伙常常不克不及区别BET,所以使得具有特异义卖市场覆盖重视的商倾斜飞行票据资产办理事情的入伙受到限度局限,倾斜飞行全体资产办理事情的条款加商标于。

  3、票据烈度经营年级仍难以满意的票据资产办理事情的入伙

  粗糙田皂角票据的减价事情量明白的少于,即若是单家分科票据资产总见识两者都不可以完整满意的票据理财事情的入伙;同时,鉴于票据壮年期多种多样的,商倾斜飞行在票据设计中不得已思索本领成熟成绩。乃,票据事情的条款,强迫以减价票据的集合办理形成物票据资产池,在此根底上,入伙票据融资事情。。但眼前,鉴于分科在入伙票据减价事情小平面出于荣誉见识测量和亲手运作进项的思索,DIS集合办理在必然的难事。,使减价票据集合度十足。。

  4、商倾斜飞行更新票据资产办理事情入伙的办法和虚伪行为不敷装饰

  商票据资产办理事情典型绝对单一,仍次要停留在全体与会者票据资产办理事情运动场的烈度和资产化运作阶段;更新型票据资产办理事情次要集合在票据理财事情,在监视在下面、义卖市场纠纷,如倾斜飞行智力和别的纠纷印象入伙,交谈客人和机构客户的服侍型票据资产办理事情本应具有关系上地宽广入伙盖印,但眼前一致性化关系上地突起的。

  放慢入伙商倾斜飞行票据资产办理事情

  眼前,商倾斜飞行票据资产办理事情在烈度和资产化运作的根底上取等等明显遭遇,居后地票据资产办理事情正步入更新入伙的新的。展望居后地,票据资产办理事情将每个合身钱币荣誉管保单和掌握财政接管境况的机会而拓展亲手入伙盖印。交谈客人和机构同性的服侍型票据资产办理事情给人以希望的招引强调入伙,所以使统统社会的纸质资源来最优化。,所以片面促进票据资产办理事情入伙好转的地供养实质性经济学的。

  1、票据掌握财政本领的再入伙将是票据资产办理事情的要紧实质

>>>>…”的静态渠道,柴纳票据融资事情的入伙大约依照ABO。从博弈论的角度,掌握财政更新与接管现实性上是人家静态博弈。

  在逐渐提高票据接管的交流声下,商倾斜飞行将每个关怀接管请求,应从以下几小平面放针票据融资事情的更新力度,不休前进事情入伙才能:最好者,倾斜飞行可以依托大资产办理平台。,装填物应用多个的经营和事情办理,理财运营本钱,前进运营生产率,增加暗中环节,前进掌握财政本领进项率;二是探究票据事情入伙的新铅字,入伙暗中事情的新道路,寻觅新的红利增长点,不休拓展生动的入伙盖印;三是探究倾斜飞行大资管格式下票据资产办理事情更新入伙铅字,提高倾斜飞行票据事情的铅位置,不休前进商倾斜飞行财务的加商标于条款。

  2、票据资产贴壁纸化是居后地票据资产办理事情入伙的潜在运动场

  国务院常务会议于2013年8月传唤。,附加的扩充荣誉资产贴壁纸化实验单位。中国银行业监督管理委员会主席尚付琳也作了从某种观点来说。,朕贫穷设立详细的荣誉资产贴壁纸化办法。。监控互相牵连要旨显示,附加的扩充荣誉资产贴壁纸化实验单位工作估计B。晚近,商汇票已变为SMA融资的要紧办法。中小客人的减价事先使从事了相当大的盖印。,票据资产贴壁纸化将可附加的促进票据融资供养中小客人入伙所有物的发达。

  义卖市场与会代表预料,小微客人荣誉资产贴壁纸化附加的推开,将招引更多经营公司、托付、管保、非倾斜飞行掌握财政机构的插脚,如资产办理。与中小客人信誉相比,票据资产更适合资产贴壁纸化。

  次要发生因果关系取决于:率先,票据本身执意一种有价贴壁纸。,已在义卖市场上传播。,它具有很高的义卖市场赞成度和赞成度。;二、票据减价率通常高于普通票据的减价率。,资产贴壁纸化后,更轻易招引义卖市场覆盖重视W。;三,减价钞票通常是短期荣誉资产。,贴壁纸化继后,作为一种覆盖本领。,这契合个体覆盖者对夏尔的受优先偿还的权利。。从义卖市场的角度,后期票据掌握财政本领即是票据资产贴壁纸化的一种顶替塑造。在管保单层面,明白扩充中小客人赞颂贴壁纸化实验单位,估计票据资产贴壁纸化将招引宽广的入伙盖印。

  3、票据资产托管事情将是倾斜飞行形成物票据资产办理事情竞赛优势的钥匙运动场

  眼前,论票据集约经营的成立现实性,商倾斜飞行同意减价、再减价运动场的竞赛绝对动摇。。而在票据资产办理事情小平面,眼前,倾斜飞行次要集合在票据融资本领的事情上。。无论是票据融资事情静止摄影票据池事情,商倾斜飞行的竞赛优势不只要满意的客户贫穷,它还贫穷为客户或同事伙伴给予升值服侍。,票据资产托管已变为不可缺少的实质。

  票据义卖市场生物地理群落的居后地入伙,中小掌握财政机构在票据事情入伙中也将呈现类似地大中型商倾斜飞行的票据烈度褶皱,稍微小型和中型掌握财政机构将呈现。。又,鉴于中小客人的职员数字绝对较小地。、缺少专业技能和票据事情名人等发生因果关系,票据托管与票据身份证明、搜集等小平面有成立的服侍贫穷。;甚至客人成环形也可以集合办理上司的检验。,异样贫穷这样的事物的笔记托管服侍。。由此可见,钞票继续增长很长一段时间。,票据托管事情是入伙票据资产办理事情的要紧实质和根底,将是下人家阶段。,商倾斜飞行票据资产办理事情获取竞赛优势的次要运动场。

  4、电子票据事情放慢入伙将为票据资产办理事情入伙拓宽宽广盖印

  电子票据是我国倾斜飞行票据事情入伙的一带判定,异样异样倾斜飞行票据资产办理事情更新入伙的要紧搬运人和钥匙运动场。倾斜飞行放慢电子票据事情的入伙对倾斜飞行票据资产办理事情入伙具有以下要紧所有物:一小平面,电子票据事情的入伙可以前进电子业务的生产率,所认为倾斜飞行票据资产办理事情更新入伙给予每个坚固的根底。另一小平面,电子票据入伙本身也为倾斜飞行更新票据资产办理事情给予了无效塑造。

  5、票据衍生本领和结成更新是倾斜飞行票据资产事情入伙的新实质

  从现在开端,在柴纳掌握财政脱媒与货币利率义卖市场化的经营一带下,票据融资必然受到短期流动资产荣誉本领、钱币义卖市场荣誉等掌握财政本领的顶替性竞赛。倾斜飞行不得已不休提高票据事情的更新入伙。,为了使息怒或友好更多的入伙盖印。。

  清单兼论信誉与本钱经营的双重属性,在以下两个小平面将有更新和入伙的退路:率先,清单衍生物。,倾斜飞行可以搁浅事情的成立在来校正见识、转移货币利率风险和别的贫穷,远期票据的更新与入伙、新的票据市本领,如清单选项;二是票据结成更新,倾斜飞行可应用票据与多种多样的典型荣誉资产停止资产结成入伙客人客户融资多个的更新服侍或条款资产办理事情。

  6、服侍型票据资产办理事情的更新入伙将明显促进票据事情供养实质性经济学的入伙的所有物

  从倾斜飞行票据资产办理事情入伙的褶皱看,居后地交谈客人和同性机构给予票据融资服侍仍将是促进票据义卖市场继续入伙的要紧实质。跟随倾斜飞行票据事情的凌厉的入伙,眼前,倾斜飞行系统和客人近乎都聚会起来了。,以中枢倾斜飞行好用增量为例、复兴股市的钱币荣誉原则,附加的拓宽票据资产办理事情入伙,为实质性经济学的入伙给予掌握财政供养。在复兴倾斜飞行票据资产的褶皱中,必然会引导服侍型票据资产办理事情放慢入伙。

  率先,在盘活票据存量资产小平面,倾斜飞行可以发达亲手掌握财政调解人机构的所有物,应用专业优势,为客人给予票据资产办理多个的服侍事情,像,稍微倾斜飞行和客人成环形同事剥削好转的的B。,它可以应用于更多典型的客人。,将客人纽带资产转变为倾斜飞行资产。,为客人给予掌握财政服侍供养。

  其次,倾斜飞行可借助“票据资产贴壁纸化”或“票据理财事情”等办法助长票据存量资产向覆盖本领转变,扩大公司理财与个体覆盖的开导,好转的地促进社会全体资产生产率。供给倾斜飞行票据贴壁纸资产,必然使得倾斜飞行私下为了最优化票据资产办理事情入伙提高事情同事,倒数给予各具相比优势的票据资产办理服侍事情,像,票据可认为小A给予代劳票据。、代劳搜集、代劳市等多项票据资产办理事情服侍,所以助长多种多样的机构提高在票据资产办理事情小平面的竞赛与同事入伙。

  自然,为了促进居后地票据资产办理事情放慢入伙,朕不得已从办理和更新等多个小平面货币名人前提。,为倾斜飞行票据资产办理事情更新入伙给予每个无力的短期资产义卖市场一带和经营办理根底。搁浅朕对居后地票据资产办理事情入伙的想象,应改善以下一些小平面。:

  最好者,附加的促进财务办理体制改革与完成时,为倾斜飞行票据资产办理事情入伙货币名人良好的掌握财政一带。附加的完成时微观钱币荣誉管保单微观调控机制,转移票据融资事情大幅动摇,助长票据融资事情的可继续入伙。

  秒,附加的完成时微观短期资产义卖市场接管系统,体系赞成多个的经营的接管一带,为倾斜飞通电话片面经营给予良好一带,为倾斜飞行的更新和入伙给予更多的接管迫使。

  第三,附加的辅助的倾斜飞行前进藏书入伙程度,前进票据事情生产率,为从现在开端票据资产办理事情的更新入伙下沉事情根底。

  月的第四日,辅助的商倾斜飞行体系智力到多个的化经营全体有构架的下的票据资产办理事情更新入伙新机制。倾斜飞行须统筹发射票据资产办理事情一致入伙战略和经营导向,促进大本钱办理有构架的的体系,更新入伙票据资产办理事情。

  第五,体系大资产办理入伙铅字,扩大起合身票据资产办理事情入伙所需的险办理系统,确保义卖市场风险良好。、变移性风险、法度风险、名誉风险的多个的办理与把持。

  六度音程,完成时商倾斜飞行票据事情要旨化、电子市平台的体系,化合放慢投票入伙的成立现实性,放慢票据资产办理事情向电子化一带判定放慢入伙。

  第七,倾斜飞行应每个精力充沛的主动地智力到票据资产办理差额化和加商标于化入伙战略。使行动起来倾斜飞行放针票据资产办理事情的结成更新,为客户给予多样化本领选择;同时有智力地确立“加商标于化”票据资产办理事情的义卖市场抽象,辅助的义卖市场贫穷,以多种多样的客户为使行动起来智力到多样化赋予个性服侍。

  (作者):萧潇河,上海市人民政府入伙学习专门的、工商倾斜飞行纸品营业部副学习员;王成兴,在工商倾斜飞行营业部供职

(总编辑):HN055)

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